经济开局态势良好；生产投资双轮驱动，消费修复仍需巩固。

2026年伊始，中国经济交出了一份超出市场预期的成绩单。国家统计局最新公布的数据显示，1-2月份规模以上工业增加值同比增长6.3%，这一增速不仅高于市场此前较为谨慎的判断，而且较2025年12月加快了1.1个百分点。这种表现反映出供给端正在稳步修复，出口相关产业链景气度回升、新兴制造业持续扩张，以及政策效应逐步显现等多重因素共同发力。特别是装备制造业和高技术制造业分别实现9.3%和13.1%的增长，成为支撑整体工业韧性的核心力量。这些领域的高增长表明，中国经济在转型升级过程中，新动能正逐步占据主导地位，为后续发展注入持续动力。

投资方面也出现明显转折。1-2月份固定资产投资同比增长1.8%，成功由负转正，与2025年全年-3.8%的表现形成鲜明对比。剔除房地产因素后，投资增速达到5.2%，其中基础设施投资增长11.4%，制造业投资增长3.1%。这一变化显示出年初稳增长政策已开始向实际项目落地传导，实物工作量逐步增加。需要特别指出的是，统计局对基础设施投资口径进行了调整，将电力、热力、燃气及水生产供应业纳入其中，这使得后续分析需统一采用现行标准，避免口径差异带来的误判。整体而言，投资端的改善为经济稳定提供了有力支撑，但仍需观察内生动力是否进一步增强。

从需求侧观察，消费修复步伐相对温和。尽管工业和投资表现出色，但内需的自发恢复动能仍有待加强。经济开局的积极特征主要源于供给端和外部因素的拉动，政策驱动作用显著，而居民消费意愿和能力的全面回暖尚需时间。结合当前形势，中国经济实现了较好的起步，但修复基础仍需巩固，避免出现前高后低的情况。未来一段时间，政策层面将继续聚焦扩大内需、培育新动能，以实现更均衡、更可持续的增长路径。

展望大类资产配置，权益市场在流动性支持下有望维持强势格局。A股可能延续结构化行情，低波动红利板块与科技成长领域交织共振，同时出口出海相关产业链受益于外需改善，也蕴含较多机会。债券市场方面，10年期国债收益率预计将在较宽区间内波动，整体保持稳定。风险点主要包括地缘冲突进一步扩大导致产能化解加速，从而推动经济意外上行；以及政策执行力度低于预期带来的不确定性。这些因素都需要密切跟踪，以动态调整配置策略。